虽然一个大马发展公司无法按期偿还一笔20亿令吉的债务，但根据外电《路透社》的专栏作家分析，一马公司实则有能力还债，这次延期还债，更像是一马公司跟大亨阿南达谈判时采用的策略。

一马公司是拖欠马银行（Maybank）与兴业银行（RHB Bank）20亿令吉（约值5亿5800万美元）。这笔债务原本是在去年12月到期，如今已展延至今年1月30日。

《路透社》亚洲企业金融专栏作者乌娜嘉拉尼（Una Galani）认为，一马公司其实拥有足够的财力，如期缴还欠债。

“虽然截至2014年3月杪为止，这家公司总借款达到117亿美元，但也掌握10亿美元的现金。”

“之后，一马公司的新掌舵人也阐明，该公司已经从开曼群岛的投资中，取回11亿美元。”
 
阿南达担保下获贷款

根据乌娜嘉拉尼引述知情人士的消息，一马公司是在阿南达（左图）公司Usaha Tegas集团的担保下，才取得20亿令吉的贷款。

消息补充，阿南达在2012年以28亿美元，把属下的独立发电厂——丹绒能源控股私人有限公司脱售给一马公司后，才作出这项担保。

目前，一马公司属下共拥有3家发电公司，即丹绒能源、宜麦发电厂（Jimah）与Mastika Lagenda私人有限公司。  

上市后可获等值股权

一马公司计划将旗下发电公司上市，以减少债务。

乌娜嘉拉尼点出，根据一马公司最新的财政报告，一马公司与另一家阿南达公司拥有协议，可让对方取得一马能源公司其中一家子公司的20亿令吉贷款等值股权。

如果一马公司的能源公司上市，这家阿南达的公司也可以交换上市能源公司的股权。

《路透社》估计，如果一马公司的能源企业上市，而政府持有20%股权，那么这家上市能源公司可能市值37亿5000万美元。

而如果阿南达用贷款来交换股权，阿南达则会获得15%的股权。

乌娜嘉拉尼认为，一马公司可能会抗拒这个方案，因为一马公司之前是以过高的价格来购买这些发电厂。

不过，她补充，随着另一家能源公司玛拉卡夫（Malakoff，由大亨赛莫达掌控）也在寻求上市，一马公司也有可能欢迎阿南达的入股。

赌注是国家金融信誉

《路透社》认为，一马公司延期偿还20亿令吉贷款，可能就是跟阿南达交涉所采用的策略。

但《路透社》说，双方僵持不下，再加上国际油价与令吉汇率大跌，已引起金融市场担忧。

《路透社》指出，一马公司如今是以国家金融信誉，来玩一场“高风险游戏”。

《路透社》说，一马公司由首相纳吉出任顾问，如今债务重重，又缺乏财务透明，只会伤害马来西亚的金融信誉。