最近首相纳吉公布了一系列的改革措施，当中包括了废除了对上市公司的30%固打制，以及外国投资公司在本地投资的官僚制度等等，引起了极大的回响。各界人士（包括非土著）纷纷竖起大拇指鼓掌， 认为纳吉开始兑现了上任首相前对国民的承诺。

这次纳吉行为作风大胆，民联应该开始检讨了，因为在推进国家发展及各族平等政策上的竞争增强了。 纳吉这次一系列的改革的确比前首相阿都拉的施政方针聪明及大胆。

纳吉看见现有阿都拉时代的经济政策并没有得到应有预期的效果。 国内经济饼正在收缩，当前经济政策只有益于巫统以及他们的富商老友， 实际上并没有利于多数的老百姓。 所以，通过自由化政策，他希望提高外来投资（Foreign Direct Investment）和降低失业率。 这是一项大胆的赌注！

在内阁人选方面，纳吉他集合了一团好队，他让所有亲近的人担任所有国内的重要职务，所以相比之下他较敢冒着风险施政。纳吉团队里的人马相当坚实和团结，巫统或国政里的反对派不太可能有过多的作为。

此外，纳吉也有极大的包袱：就是他已故的父亲敦拉萨，以及他与前首相敦马哈迪特殊的关系。人们都喜欢把他以他的父亲做比较， 以及认为纳吉的上任并表示第二个马哈迪时代的开始。 所以，上任后的纳吉雄心勃勃、更加大胆的实行他最佳的政策， 希望从他的父亲及马哈迪的阴影走出去。他立志想要当马来西亚21世纪现代改革者。

但事实是如此吗? 以下为您们一一分析。

新措施1：全部上市公司不需要维护30% 土著股权的措施。

表面上看来，这是一项吸引人的措施。 但，它能达致预期的效果吗？

倘若我们假设这项改革措施果真奏效，市场对改革方针反应良好的话，那现有的许多上市公司的市值（Market Capitalization）将遭受一次性（One-time Event）地提升。可是到目前为止，吉隆坡综合指数（KLSE）并没有明显的调整。

除此之外，新设立的政策上并没有详细说明到现持有30%股权的土著应如何卖出他们现有的股票，新政策上也没包括那些鼓励国民参与的措施。这些持有大部分上市公司股权的土著或许已对他们现有的生活相当满意：没贡献什么就可获取舒适足够的股票红利和董事费。

就算我们假设市场反应良好、综合指数节节上升， 但，如果现持有30%股权的土著坚持不卖，那所谓持有70%股权的非土著投资家或企业家并没有其他刺激公司增长的新原因。对他们而言，或许维持公司现有的政策才是上策。这样的话，有或没有新的政策并没有什么不同。

再来，就算我们再假设这些现持有30%的土著股东是愿意出售，由于金融风暴所带来的影响，股市走向偏低，这些70%的非土著股东并没有任何好的原因来买下 这些土著股东的股权。如果国民都不愿意为本地股市注入资金，那外国投资者又有任何原因到本地来投资呢？由此可言，新措施并未能达致刺激经济的作用。

对外国投资家来说，若没有约束，最大的吸引力还是购买整个拥有潜在能力公司100%的股权。如此一来，他们就可以把已购买的公司私营化来进行结构性的调 整，以让公司增长。（company restructuring & synergy to unlock hidden value）在这整个过程中，外国投资公司会雇用本地人的参与来减低公司的经营成本，从而提高国民参与率。但，这些现象都不可能发生，因为新的改革措施中 有许多对重新上市（Relisting）公司的限制！　

新措施2：全部新上市的公司将必须提供50%的新股权（Initial Public Offering - IPO）给土著投资者。

对多数的土著投资者来说，这或许是好消息，因这样能提高他们的参与率。 但 IPO的整个过程是预先分配股票，并且由投资银行（Investment Bank）保证能重新回购售出去的股票来争取市场。那这又怎能避免这些机会会不会落入那些官员和亲官富商的手里呢？其实当你了解市场运作后，不难发现这项 新措施增加了掌控银行界的高官们发大财的机会。如何能向人民证明这项新措施不会阻扰市场正常运作及普通土著老百姓是最终受益人才是关键！

如果之前30% 土著股东的条例因为没有足够的土著投资家的兴趣而压揄股市上涨的能力，那我们绝没有理由相信土著市场会有所有未来50%IPO的胃口。事实证明了绝多数的 土著市场只是对快投机的赢利（Speculative Profit）感兴趣。 那如果土著市场没有足够的胃口，那只会增加了那些官员和亲官富商操作市场的机会，从而减低那些好公司在本地上市的机率。如此一来，土著公众从这个新措施并 不一定会得到更好的好处。

就算我们假设新的措施真的奏效了，并且土著市场享有所有未来50%IPO的胃口，那新的措施将造成土著不再享有30%的股权，取而代之的是50%的股权！这又怎能刺激每况愈下的经济呢？

新措施3：纳吉说新措施重点在参与而不是产权，纳吉也宣布了设立Ekutinas (Ekuiti Nasional Bhd)－简称ENB，做为一个为土著提供投资策略的机构。

至今，政策上并没有明确地说明ENB如何取得款项、款项的数额限制、以及应如何协助土著投资；更没提到ENB的财政掌管条例、投资利润如何分发等。这样一 来，政府就可以借用ENB的名义，无限制地使用人民血汗钱及公共基金收买那些所谓‘国家策略投资项目’，即使这些投资只利于一些官员和亲官富商。在这样的 情况下，大部分的土著老百姓该如何从中收益呢？

倘若我们假设ENB投资成功，获取了大利润，试问这些大利润该如何瓜分给土著老百姓呢？

民联领袖和支持者应该地注意到此改变的情景。308政治海啸后至今，普通国民对民联无条件支持的时代已经结束了。 接下来民联的日子将是更艰难的争斗，国会上将会看到更多的政策争吵。民联是否应该是感到担心？ 其实并不然! 正如国阵，民联里其实有很多好的政策和优秀的政治家，朝野之间的良性竞争其实是国家民主进化过程中的一个里程碑。

这是我们在308以后看见的最佳效果。国会上朝野之间的良性竞争最终的受益人还是人民！